债市乍暖还寒系列报道（一）

　 28日，东北特钢8亿元短融券正式迎来兑付大考，剧情没有出现"反转"，当期短融券未能按期足额偿付，构成实质性违约。在距兑付日只剩一个工作日的时候，东北特钢于25日发布兑付存在不确定性的特别风险提示公告，其实已经很能说明问题。

　　市场人士指出，当前经济乍暖还寒，结构调整深入推进，信用基本面仍有边际及局部恶化的迹象，未来风险事件或有增无减。近期广西有色、渤海钢铁及东北特钢等事件，不仅验证了产能过剩行业的违约风险多发特征，亦揭示了以企业属性区分违约风险传统做法可能不再适用，国企债券同样可能成为违约的主角，市场过度信任国企债券外部增信的现象或面临纠偏。相对于很多已被充分定价的高收益债，倘若之前被普遍信任的债券发生违约对市场的冲击可能会更显着。

　　实质违约再增一例

　　随着信用风险暴露呈现常态化，今年以来，债券市场上的风险事件几乎是一件接着一件。继南京雨润短融未能足额偿付、构成实质性违约之后，东北特钢也被爆陷入债务危机，并迅速成为信用市场上新的热点。

　　本金8亿元的"15东特钢CP001"于2016年3 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html