安信证券

　　事件：4月11日，公司发布一季度业绩上修公告。预计一季度归属于上市公司股东的净利润2-2.5亿。

　　我们的分析和判断：

　　1、“猪价上涨+出栏量大增+成本下降”，养殖板块2016年净利将大幅增长！2016年至今，猪价持续在高位，预计一季度全国生猪出栏均价在18-18.5元/公斤，较2015年一季度均价上涨约50%。同时玉米等原材料价格下降，公司管理效率提升，成本逐步下降。2016年一季度公司合计出栏生猪约56万头，预计单季度同比、环比增长均约40%。受益猪价上涨、出栏量提升及成本下降，公司一季度业绩大幅增长，验证我们之前一直强调的公司迎“行业周期+公司经营”双拐点的逻辑！能繁母猪仍在低位，同时去年冬季寒潮仔猪腹泻大量发生，仔猪死亡率增多，预计16-17年猪价将持续在高位。我们预计201 ...

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