四维图新(002405)：营收增速稳定，多方向深入布局车联网蓝海

　　研究机构：中信证券 评级：买入

　　事项：

　　2016 年4 月12 日，公司发布了2015 年年度报告，报告期内，公司实现营业总收入150,615.34 万元， 同比增长42.22%， 实现营业利润12,347.48 万元（已扣除股权激励成本 3,330.77 万元），实现归属于上市公司股东的净利润 13,016.06 万元，同比增长11.16%。对此点评如下：

　　评论：

　　营收表现略超预期，盈利能力符合预期。2015 年，公司主营业务保持良好态势，收入增速明显，导航电子地图业务收入稳健增长，同比增速19.62%；综合地理信息服务收入增速较快，同比增速70.44%。在地图业务与相关服务竞争日益激烈的格局下，毛利率虽小幅下滑（地图类业务下滑5.05pcts，综合信息类下滑8.31pcts），但凭借更大的市场份额，公司仍实现了业绩的稳定增长 ...

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