国泰君安

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　公司是我国民营焊接钢管领域的龙头企业，主业盈利能力较强，对外投资加速，海外布局坚定，转型教育领域面对更大的市场。首次覆盖，给予“增持”评级。

　　投资要点：

　　首次覆盖，给予“增持”评级。公司是国内民营焊接钢管领域龙头企业，我们预测2015-2017年EPS分别为0.22、0.32、0.38元，参考同类公司估值，给予公司PB3.5X，对应目标价11.97元，给予公司“增持”评级。

　　与众不同的观点。市场认为公司所处焊接钢管行业供给过剩，需求 ...

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