经济企稳，股市回暖，跷跷板的另一边债市进入到调整阶段。近期，资金利率和债券收益率明显走高，而央行在货币政策上仍趋于谨慎，市场对于后续政策走向观点分化。2016年1季度已过，第二季度股市回升能否持续，债市调整阶段将延续到何时？

　　13日，央行宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，对17家金融机构开展MLF操作2855亿元。鉴于本月面临的流动性压力，市场多认为，央行的此次“变相降准”意图仍在补水对冲。从利率上看，最终发行利率持平于2月，并未如3月询量时一样下调，也显示出了央行并没有将资金利率进一步向下引导的意图。从逆回购操作上看，近期仍维持着较低的操作量。

　　4月份流动性面临诸多扰动因素，华创证券报告指出，主要有三方面因素：本月底即将到期的中期借贷便利（MLF），金额约为5510亿元；4月上旬2000亿左右的存款准备金缴存；4月传统上是中国企业进行所得税汇算清缴的时间，这部分金额 ...

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