国泰君安 韩其成

　　增持。公司2015年订单大幅增长，且2016年PPP订单落地料持续加速。我们提升预测公司2016/17年EPS为0.56/0.78元（原0.50/0.66元）。考虑公司地产园林/环保建设等外延并购预期，同时参考可比公司估值，上调公司目标价至17元，对应2016年PE估值约30.4倍，增持评级。

　　最大的变化之1：PPP订单高速增长，回款意外的好。1）公司2015年至今中标订单（包括施工、融资与PPP）合计约80亿元，其中2015中标约58.9亿元（ ...

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