华泰证券今日发布研报称，从大类资产来讲，本轮中国大类资产的价格特征是“全面开花式”的反弹--商品、股市、房地产，甚至包括债券市场，均出现了程度不一的价格上行。这反映了市场对于经济与流动性前期存在较强烈的共识，即财政政策发力带动价格回暖，经济短期弱企稳且前景不确定，故而压制利率的同时，资产配置向政策扶植方向与一线地产靠拢。

　　但近期债券市场发生了一些改变：无风险收益率与信用收益率全面上行，高级别的信用事件频发；更重要的是，流动性缺口在本月压力较大：基础货币同比在去年底已下滑至-6%，缺口不断扩大。尽管人民币汇率层面的压力今年以来有所减缓，外汇储备的消耗速度也在显著下滑，基础货币缺口的下滑或将收敛。但从近期的流动性情况，4月银行间将有超过1.5万亿的资金缺口需 ...

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