本报告导读：

PPP 业务将进入收获期，2016 年PPP 业务承接目标达260 亿（同比增2.4 倍），业务结构和盈利模式改变提升盈利能力，上调目标价至9.7 元，增持。

投资要点：

维持增持公司2015年营收、净利润分别为160（yoy-1.24%）和2亿元（yoy-15.22%），符合预期。我们维持预测公司2016/17 年EPS0.27/0.32元。参考可比公司估值水平，同时考虑到公司类金融业务开拓提升公司估值水平，提升目标价至9.7 元，对应2016 年PE 估值约36 倍，增持评级。资产减值损失较大，PPP 业务将进入收获期。1） ...

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