上市中国财险公司具有极强的抵御利率下行风险的能力,在投资收益率下降至3.5%时,承保利润率下降至2%,PICC的ROE也能达到12%左右

中资寿险公司面临保障转型和成本刚性化的两难选择,但是,我们认为转型之路为必然,即便未来利率环境恶化,寿险公司仍可灵活转身

中资寿险股平均P/B接近国际同业(1.2x vs 1.15x),ROE更优(12% vs11%),长期看好,但短线受到低利率担忧的压制。我们看好PICC抵御利率风险的能力,但估值已经趋合理。维持行业推荐评级,依次推荐太保和新华

低利率问题看似无解,实际上似"危"实"机"

由于极度担忧低利率,目前港股投资者对保险公司前景十分悲观,认为未来保险公司会产生大量的利差损。而我们分析表明,即便未来中国保险行业投资收益率降至3%左右(2015/16E为7 ...

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