信达证券

　　事件：

　　冀东水泥(000401)发布年报，2015年实现主营业务收入109.62亿元，同比降低29.65%；实现归属于上市公司股东的净利润-17.15亿元，由盈转亏，上市以来第一次出现亏损。

　　点评

　　量价齐跌、区域需求不足是公司业绩低于预期的主要原因：报告期内，冀东水泥(000401)实现水泥销量6001万吨，同比降低17.23%；销售熟料1024万吨，同比降低26.15%。一方面全国固定资产投资和基建整体表现乏力，全国水泥价格和需求均出现下降；另一方面，公司所属区域水泥产能严重过剩,公司所在的“三北”区域供需矛盾不断在扩大以及房地产等下游行业状况不佳,导致区域市场需求低迷加剧。公司全年完成主营业务收入109.62亿元，同比降低29.65%。为此公司从成本端着力，实施精细化管理，2015年 ...

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