长江证券

　　业绩符合前期快报预期。公司营业收入在前期快报基础上有略微下修,较高增长的主要原因在于:1)既有业务规模增长,公司主要子公司中大部分均保持较高的收入增速(见正文表3);2)Vision7、多盟及madhouse新并表带来外延贡献。归属净利与预告无太大差距,EBITDA为8.64亿元同比下降16.17%,主要原因是博杰广告业绩的大幅下滑(全年净利润9,060.47万元同比下滑66.60%)。而归属利润的大幅折损主要来自两方面:1)非经常性损益,博杰、今久、WAVS共产生商誉及无形资产减值9.17亿元,由于博杰和WAVS尚处对赌期,同时减少或有对价支付5.29亿元计入营业外收入;参股公司Huntsworth产生减值2.25亿元,同时由于年内将其核算项由长期股权投资转入可供出售金融资产,确认投资收益1.23亿元;2)财务费用方面,共1.84亿元同比增长812.32%,主要是由于贷款、债务带来的利息支出增加。

　　业态升级:数字营销收入占比超70%,移动端超预期。数字营销收入达59.3亿元,同比增长达81.4%;移动端,2015年8-12月,多盟智胜及Madhouse分 ...

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