避开政策发布的时间窗口，同时标的价格波动不应过分剧烈

策略原理

期权的价值由时间价值和内涵价值两部分组成。其中，内涵价值是指期权立即行权所能获得的收益，而时间价值指的是期权在到期日之前所具备的盈利的可能性。由于通常假设标的物价格波动是对称的，所以随着时间流逝，期权的时间价值也会逐渐降低，这种现象叫做“因时递减”效应。

衡量期权对时间敏感程度的希腊值指标是Theta值，无论平值期权还是虚值期权，其Theta值都为负数，这也是“因时递减”效应所导致的，但是对于不同类型的期权，Theta值大小有所区别。对于同标的合约而言，平值期权的Theta绝对值最大，换言之，平值期权对于时间最为敏感。下图给出了到期时间为一个月、执行价格为3元/份的上证50ETF认购期权的Theta值与标的价格之间的关系。

图为Theta值与标的价格之间的关系

由图可见，当标的价格在执行价格附近时，期权对时间极为敏感，但是Theta值同样也受到期时间的影响。对于实值期权和虚值期权而言，时间价值的流逝速度是先增加后减少的；对于平值期权来说，期权时间价值的流失速度越来越快。下图 ...

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