去杠杆不应“一刀切”。横向来看，企业部门、金融部门、政府部门、居民部门的去杠杆须区别对待。纵向来看，中短期以防范金融风险、稳定经济增长为目的，长期应以推动改革提高效率为最终手段。

　　要有效、安全地降低杠杆率，需要厘清几个问题。各部门的杠杆率到底高不高？不同部门的杠杆率有何差异？数据显示，我国企业部门的负债率，无论是与发达国家还是与新兴经济体相比，都处于较高水平。2008年金融危机以后，经济增速下行和企业盈利能力下滑，促成了企业部门杠杆率过快增长和杠杆率水平的快速提高，这两点成为政府考量当前政策的出发点。去杠杆也主要是指降低企业的杠杆率。

　　政府部门的杠杆率水平影响到财政支出，可从中央和地方两个层面分析。2015年，我国政府部门杠杆率约为57%，其中， ...

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