经济居安思危，通胀短期难降——海通宏观4月报

　　海外经济：美国通胀小幅回落，IMF下调全球增速。美国3月CPI同比+0.9%，扣除食品与能源价格不计，3月核心CPI同比+2.2%。住宅与医疗成本仍在上涨，但涨幅放缓。耶伦曾表示不太会在4月FOMC会议上加息，而期货市场对于下一次加息时间的预测已经延后到今年12月。IMF下调16年全球经济增速预期从3.4%至3.2%，上调2016年中国经济增速预估至6.5%。在发达国家中，IMF下调美国和欧元区，腰斩日本经济增速预期至0.5%。

　　国内经济：经济居安思危，通胀短期难降，货币稳健财政加码

　　经济短期改善。1季度GDP同比增速6.7%，虽较去年4季度小幅回落，但增速回落主要为1-2月开局不佳拖累，3月已明显改善。从需求看，外需低迷但内需较旺，投资持续回升，消费仍是中流砥柱。1季度固定资产投资增速10.7%，较去年4季度反弹回升，3月增速进一步走高至11.1%。其中，制造业投资增速回落，但房地产和基建投资均大幅改善，尤其3月地产投资、销量当月增速均创新高。从生产看，虽然1季度二三产业增速均有回落，但第二产业对经济增长的贡献 ...

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