申万宏源

　　公司一季度业绩超预期。根据公司2016年一季报显示,公司实现营业收入18.56亿元,同比下滑3.63%,实现营业利润0.89亿元,同比增长9.60%,实现归属上市公司股东净利润0.50亿元,同比增长30.14%,对应EPS为0.09元。

　　受均价下降影响,公司营业收入小幅下滑。压缩机行业整体需求回暖,根据产业在线数据显示,2016年1-2月份冰箱压缩机行业实现产量2068万台,同比增长12.77%,销量2025万台,同比增长8.99%,其中出口654.3万台,同比增长6.70%,内销1371.3万台,同比增长10.11%。公司收入2016年1季度下滑3.63%,我们认为主要原因在于整个行业供给过剩,竞争激烈,并且与下游整机厂商相比议价能力较弱,通过降价来维持销量的增长,导致公司一季度营收小幅下滑。公司作为行业龙头产品优势明显,我们预计随着公司产品结构的升级,普通压缩 ...

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