2015年以来，国内GDP增速再下台阶、无风险利率持续下行，保险业的"资产荒"现象成为焦点。从全球视野看，目前中国保险业的"资产荒"风险属于中等水平，但降息周期以来，资产负债错配风险逐步加大。对此，我们认为，解决"资产荒"问题，长期来看，应从负债端入手。

　　中国保险业的"资产荒"风险温和可控

　　从全球视野看，中国"资产荒"风险处于中等水平。从资产端来看，金融危机后，中国没有经历显着的财政紧缩；中国央行还没有实施严格意义上的量化宽松，固收市场供需状况未恶化。在金融危机之后，中国市场也出现了一定的风险偏好下降，但横向比较来看，仍处于偏高水平。从负债端来看，我国长期处于费率管制阶段，保证利率不是很高，并且寿险产品期限也不长。经过简单测算，我们认为中国负债久期在13左右，资产久期处于亚洲平均水平，所以，我们认为中国"资产荒"可能并没有想象中的那么严重。

　　但是，本轮降息周期以来，资产负债错配风险加大。2014年11月以来，我国步入了新一轮的降息周期，2015年 ...

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