【2016年一季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

由于本基金在去年底保持了较高的仓位，因此未能回避一月份的市场下行，基金净值出现较大幅度回撤。为应对始料未及的市场下行风险，我们一方面快速降低仓位，另一方面也逐步进行结构调整，减持了部分业绩保证力度不够或估值水平过高的成长股，增持了部分供给侧改革受益行业以及景气度提升的行业，在选股方面也开始更加注重安全边际的考量。1月末我们判断市场风险得到部分释放，风险偏好也开始有所提升，我们加仓了新能源汽车、传媒娱乐等行业龙头公司，参与了VR、人工智能 ...

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