3月M1增速加快,新增贷款超预期,虽然目前货币政策偏宽松,但1季度天量信贷主因应是银行更倾向于早投放。3月末M2余额144.62万亿元,同比增长13.4%,增速分别比上月末和去年同期高0.1个和1.8个百分点,略低于彭博一致预期0.1个百分点;M1增长22.1%,增速较上月加快4.7个百分点。3月新增人民币贷款1.37万亿,高于我们和市场一致预期3000-4000亿。一季度人民币贷款增加4.61万亿元,同比多增9301亿元,创下单季信贷投放新高,比此前09年1季度高出266亿。1季度新增人民币贷款占我们预期全年新增规模12.5万亿的比重为36.9%,高于往年1季度占比30%左右的水平。我们判断由于取消了存贷比考核 ...

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