税制改革:全面推行营改增,四大行业税负只减不增

此次营改增实行"双扩",一方面将建筑业、房地产业、金融业和生活服务业纳入增值税范围,另一方面将不动产纳入可抵扣范围。根据国务院规划,2016年全年预计减税5000亿元,将有足够政策保证税收只减不增。

一、直接影响:短期可大幅削减钢企税负、长期将助推钢铁行业的转型升级

从短期来看,营改增主要通过影响钢铁主业的税收可抵扣额及非钢业务的税负减免来影响钢铁的业绩。(1)财务费用规模大、财务费用率高的企业有望借营改增改善企业业绩。就主业的税收可抵扣额度而言,整体来看营改增之后钢铁行业税负将显着下降。2015年底我国钢铁行业以1142.50亿元的财务费用规模在工业41个子行业中排名前三,财务费用率排名第九。此次营改增之后,按照金融业6%的增值税税率进行粗略计算,钢铁行业财务费用可抵扣额约68.55亿元。从营改增减免企业税负的绝对收益来看,我们认为:财务费用规模越大,在其他条件不变的情况下,则相应的进项税抵扣额度越大,将得到税收优惠越大。申万钢铁行业中34家钢企中,财务费用前十名钢企依次为:河钢股份、宝 ...

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