截至4月13日秦皇岛5,500大卡动力煤价384元,涨1元。北方四港库存连续5周上涨,涨幅42%,但总体不高,同比仍下跌56%。需求数据继续表现低迷:六大电厂日耗量53.5万吨,环比下降1%,同比下降11%。

库存天数20天。秦皇岛锚地船舶数量20艘,比去年少1/3。动力煤总体是供需两弱局面。山西大同死亡20人的矿难引发山西停产停建所有五大集团整合矿井一个月以上,以及严格按照276天生产等较严厉的政策,山西煤炭供应会有较明显的收紧,我们认为对焦煤价格的利好会更明显。1.山西占全国近一半的焦煤,其他省可替代性差(动力煤可以较容易被陕西、内蒙煤替代),山西整合矿中焦煤占比较大(约一半),短期供应缺口可期待,对全国焦煤供应的影响大于动力煤。2.4、5月份是钢铁旺季,钢铁需求有望环比好转,呈现量价齐升。本周全国钢铁价格上涨6.8%,累计上涨超过30%,粗钢日产量连续两旬上涨3.9%至212万吨,是全年11月以来的最大值,量价提升也将带来焦煤的涨价预期。前期焦煤价格只温和上涨3%左右,远小于钢铁和焦炭的涨幅,未来供需差改善明显,好于市场预期,价格有望延续上涨。3.焦煤的供需双方都是向好 ...

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