方正证券：反弹尚未结束

　　周三市场大跌，可能的催化剂在于信用风险和货币政策转向等方面的担忧。目前看，信用风险不至于出现不断扩散的现象。价格方面，各利率反应平稳，无骤然收紧迹象，应无实质风险。尽管目前增长有所企稳，但增长压力始终存在，货币政策不会转向。

　　降准后的反弹核心其实在于增长的超预期和估值的修复。前者基于地产和基建的带动，后者基于美国加息的推迟、国内债务置换、债转股带来风险偏好的提升以及央行适度宽松流动性的支撑。

　　目前看，地产和基建的带动还将持续，美国加息三季度后评估不迟，债务置换按部就班，债转股紧锣密鼓地推进。因此维持反弹行情尚未结束的判断，敏感窗口预计在5月底。

　　信达证券：近期谨慎偏乐观

　　随着数据的陆续出炉，投资者对于经济回暖的预期得以验证，尤其是上周经济数据的披露，降低了投资者对于货币政策的担忧，提升了对经济转暖的信心。然而经济数据的恢复推升市场上行，部分是基于1-2月份投资者过度悲观导致的。但目前经济企稳基础尚不牢固，后续市场数据能否验证经济持续回暖存疑。此外，随着经济数据的陆续公布，数据带来的边际效应在减弱。

　　再加上美元加息靴子仍在， ...

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