业绩符合预期

公司业绩稳定增长。2015 年公司实现营业收入与归母净利润148.4 亿元与25.4 亿元，同比分别减少2%与增长0.3%，每10股派现金1.50 元，符合我们的预期。扣非净利润16.5 亿元，同比下滑24.9%，主要原因是染料产销量下滑8%，收入同比下滑14.7%至84 亿元，毛利率同比下降5.65pct。投资收益利润8.49亿元与房地产业务利润2.23 亿元对冲了主业下滑。

发展趋势

受益于低位库存、需求旺季、环保约束等因素，公司染料业务有望反弹。染料行业库存维持低位，需求旺季来临供不应求。染料原材料厂家因环保原因 ...

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