群益证券

　　结论与建议:

　　公司业绩:公司2015年共实现营业收入8805.8亿,同比增长10.0%,录得净利润利260.6亿,同比增长15.5%,基本每股收益为0.84元,符合预期。分季度来看,公司2015Q4实现营业收入2693.2亿元,同比增长15.1%,实现净利润70.2亿元,同比增长23.8%。公司拟每10股派现金2元,折合股息率为3.54%。

　　经营稳健:公司4Q净利润快速增长主要是去年同期少数股东权益占比较高造成基期偏低。全年来看,公司全年综合毛利率为12.44%,三项费用率为3.18%,均同比持平,经营质量稳定。全年来看,公司2015年净利润增速快于营收主要是由于本期结算项目的权益比例提高,少数股东权益占比下降所致。分业务来看,公司2015年房建、基建、房地产业务营收分别为58 ...

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