平安证券

　　平安观点:

　　公司2015年营收稳健增长,子公司业绩缩水拖累整体业绩增速:根据公司2015年年报,公司2015年实现营业收入6.51亿元,同比增长19.24%,在营业收入方面增长稳健;实现归母净利润1.21亿元,同比增长1.91%,归母净利润增速不达预期。我们认为,子公司数字智通(原汉王智通)业绩缩水是公司整体业绩不达预期的主要原因。根据年报数据,公司2015年业绩主要来自于母公司,2015年母公司实现净利润1.21亿元,同比增长20.27%;子公司数字智通实现净利润708.77万元,相比2014年3070.12万元的净利润,同比下降76.91%。在毛利率方面,公司2015年综合毛利率为39.44%,相比2014年下降了4.91个百分点,我们判断是因为高毛利率的软件开发业务在营业收入中的占比有所降低。在期间费用率方面,公司2015年期间费用率为 ...

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