提升风控指标完善性和有效性。新的风险控制指标管理办法通过改进净资本、风险资本准备计算公式,完善杠杆率、流动性监管等指标,明确逆周期调节机制等,提升风控指标的完备性和有效性。

资本杠杆率指标对表外资产不构成约束,风险覆盖率指标将对资管和融资业务构成约束。资本杠杆率指标首次将表外资产纳入监管范围,但因为系数很小,因此资本杠杆率指标对资管、承销、衍生品投资等表外业务基本不构成约束。但是由于风险覆盖率指标对B类(含B)以上券商大幅提高了风险资本准备系数,融资类业务和资管业务权重大幅提高,这两项业务风险资本准备约消耗37.5%的净资本,因此风险覆盖率指标将对资管业务规模构成约束。

杠杆上限略微提升至6.76,但券商缺乏加杠杆动力。证监会虽然降低净资产比负债比率,但并不旨在提高杠杆上限,结合资本杠杆率新指标我们计算得到目前业务和资本结构下杠杆率上限约6.76,与此前6倍上 ...

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