■名家视线

　　从发展的观点来看，回归股本的一小步，换来的不仅是股本融资的一大步，而且也必将是公司治理的一大步，投资者保护的一大步。

　　有人说，牛顿第一定律同样适用于股市，一切指数行情最终都是围绕估值展开的。其实，这里所说的估值不过是股本内在价值的外延。假设没有任何外力施加或所施加的外力之和为零，相关股价及指数行情所显示出的维持运动状态不变的惯性归根结底所反映的是股本的内在价值。回归股本才是股市的牛顿第一定律。

　　也许，人们现在所看到的中国股市往往并不是股市的正常惯性运动，更多的是真实和谎言的连续剧。人们通常所说的估值所反映的也并不是反映真实的单位股本净资产质量的股本内在价值，以及由此而产生的对主营业务收入和盈利水平预期估值的客观反映。在信息披露不规范和市场处在可操纵状态的情况下，进入商品交易的往往是股权的价格而并不是股本的内在价值，而对于股权交易价格的判断则不仅有着随行就市因时而异因事而异因势而异的特点，更多的是基于虚拟价值估量的预期价值的提前透支。脱离了真实而客观估值分析的投机性炒作特别是可操纵的过度炒作所演绎的不仅是价值的谎言，更是随时有可能被一触就破的泡沫危机。 ...

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