商品与期货业务都是国际市场衍生品的创新密集区和前沿领域。伴随利率、汇率市场化改革和人民币国际化进程的推进，中国的各类市场参与主体对风险管理的需求非常迫切。由于大宗商品交易兼具实物交易属性和金融交易属性，大型银行凭借研究、信息、人才、技术、资本等优势，积极拓展商品业务，提供与市场价格波动相关的风险管理服务，这不仅符合中国经济转型、改革和发展的方向，也是服务客户需求、实现银行转型的一个落脚点。

2008年金融危机之后，人们对银行介入商品与期货市场存在一定的认识分歧。这里涉及怎样深刻准确理解衍生品市场，以及银行介入衍生品市场的正确定位。

衍生品市场的本质是风险交易市场

衍生品市场是怎样形成的？这个市场的本质特征是什么？尽管许多着作从金融史的角度进行了大量分析论证，但我们认为必须从风险交易角度来理解和梳理衍生品市场，并且要从风险交易角度来做好宏观方面的安排。从微观层面看，对冲风险实际上就是交易风险，通过交易风险达到对冲目的；但从宏观层面看，交易风险的市场组合必须保证不出现系统性风险。反思2007年美国次贷危机和2008年全球金融危机，大量使用的衍生品既对冲了部分风 ...

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