申万宏源 王俊杰 陆达 罗江南

　　定增引入战投携程，开展业务、股权、资本三方面合作。东航今日发布公告，控股股东东航集团与携程签订战略合作框架协议，双方将在将在业务、股权与资本市场等多方面进行合作。业务层面拟在IT 及旅游产品研发、国际机票销售与运价搜索展示、平台商管理等方面展开合作；股权方面将探索在低成本航空、航空保险、IT 和电子商务方面的合作；资本市场方面，东航引入携程成为战略投资人，携程承诺出资30 亿参与东航定增，定增结束一年内若携程持有东航股份达到一定比例及满足特定条件后，携程可提名一名候选人担任东航股份董事会观察员或董事，并且未来不排除相互持股的可行性。

　　竞争与合作并存，航企与OTA 携手打通航旅产业链。航企与OTA 的竞争关系实为围绕机票的“入口”之争。航空公司掌握机票产品并尝试自建渠道，而OTA 渠道建设已久，目前努力在机票产品上获取更多话语权。对航空公司来说存在提升直销比例的客观需求，15 年国资 ...

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