中投证券

　　15年营收235.7亿元(+14%),归母净利18.4亿元(较上年同期+57%,较备考同比+11%),公允价值变动净收益8_2亿元(+123%,投资性房地产公允价值增多)。

　　投资要点:

　　执行力强,高度市场化开发,15年超额完成计划。实现销售面积346万方(+25%),销售金额319亿元(+30%)其中上海/苏州/南京/常州实现销售金额51/66/5 5/52亿元,占比为16%/21%/17%/16%。15年物业销售营收229.7亿元,同比增13.9%,毛利率25.9%;出租营收1.7亿元,同比增32.5%,毛利率86.4%。16年销售保持高增长,我们预计16年销售金额420-450亿元(+32%至41%)。畅享二线城市持续回暖东风,1季度销售靓丽艄售面积、销售金额116万方/114亿元,是15年全年的34%和36%。

　　15年在二线等城市地价大涨前加速拿地, ...

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