中国宏观简评:地产回暖能否再度起航?
一季度中国固定资产投资累计同比增长10.7%,显着回升,主要是房地产投资与基建投资拉动,居民可收入增速收窄导致社零增速较去年下滑,一季度以美元计价出口同比下跌9.5%,跌幅较去年扩大,三月份当月出口增速超预期增长。需求端看,商品贸易顺差与社零增速在一季度增速均有所回落,意味着三大需求中净出口与消费对经济增长的贡献可能都有所减弱,而房地产投资与基建投资是支撑经济增速企稳的主要力量。金融方面:三月份新增社融规模与人民币新增贷款均超市场预期,主要跟房地产销售好转导致的居民中长期贷款、以及基建与房地产投资走高导致的对非金融企业部门的中长期贷款相关。M2增速略有提升。在基础货币收缩的情况下,月初的降准有利于扩大商业金融的信贷投放能力,而各项贷款的增加以及金融机构债券投资、类信贷的增加,导致货币派生能力显着提升。
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