近日，焦作万方（000612）在淘宝上以底价18.7亿元公开拍卖2.11亿股股份（17.56%）引发关注，该部分股份系焦作万方第一大股东西藏吉奥高投资控股有限公司持有。较早前，吉奥高与焦作万方发生法律纠纷，最终吉奥高败诉，所持焦作万方股权一度遭强制拍卖。最新消息显示，因吉奥高存在异议，焦作万方股权拍卖被叫停。

　 网上叫卖股权并不新鲜，上述事件却透露出这样一个行业潜规则，即公开拍卖或挂牌转让股权普遍设置了排他性条款，只有符合严苛条件的竞买人才可以参与竞拍，而符合条件的竞买人往往屈指可数。

　 于是，相当一部分公开转让最终演变成了定向协议转让，暂且搁置转让过程或存的勾兑、利益交换等暗箱行为，但就排他性条款本身而言，有违公开转让的制度设计，合理性值得商榷。

　 以焦作万方为例，对竞买人的要求为必须是全球铝深加工领域前五名，资产规模及去年营收分别不得低于300亿元、150亿元。据相关分析，符合该条件的竞买人可大致圈定，焦作万方设定的拍卖条款遂被质疑为某一特定买家而定向设计。

　 以合法合规的形式公开转让股权，是《企业国有产权转让管理暂行办法》、《国有股东转让所持上市公司 ...

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