政策面暖风频吹,投贷联动试点赢机遇

虽然目前由于《商业银行法》的限制使得银行开展投贷联动仍然存在一定制度障碍,但我们从近来监管层面对于放开商业银行开展投贷联动的频繁表态可以看到政府对于推动银行试点投贷联动的积极态度,我们预计投贷联动试点在年内大概率能够落地。

从硅谷银行看投贷联动

硅谷银行作为一家专注于为中小创投类企业提供服务的金融机构,在开展投贷联动业务方面已经积累了超过20年的经验,我们认为硅谷银行的经验对于国内银行开展投贷联动有着积极的借鉴意义。从硅谷银行的经验来看:1)投贷联动对于提升银行息差有正面意义:由于投贷联动客户企业的高风险特征,银行会相应获得更高的贷款定价或转股权,这将显着提升银行盈利水平,08年金融危机前硅谷银行的息差长期保持在6%水平,明显好于行业(危机后受美国量化宽松和自身结构调整有所收窄);2)以高风险初创企业为主的业务模式使得公司对于宏观经济环境高度敏感,与传统行业相比呈现更大波动性,以硅谷银行为例,00年美国科技网络泡沫破灭和08年金融危机冲击均对公司的经营造成比较明显的影响;3)加强与风投机构的合作有利于银行降低风险,硅谷银 ...

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