报告要点

本周观点

动力煤:供需平稳,限产作用将逐渐显现。本周六大电厂平均日耗55.81万吨,环比下降1.46万吨,周五库存1157.20万吨,环比下降0.45%。本周沿海需求稍显疲弱,北方四港日均吞吐量62.5万吨,环比下降4.07万吨,日均调入量环比上升0.61万吨至71万吨,四港库存合计978.4万吨,环比上升7.33%,港口煤价平稳。4月以来港坑处于供需双弱状态,港口被动补库但绝对库存不高,煤价整体平稳,往后看水电发力将对需求端造成一定影响,但考虑到经济边际改善下工业用电改善,短期下行空间或有限。近期基本面面临的最大外生冲击仍是限产,从安监局政策时限来看,5月起主要产区供给端会有一定程度收缩,坑口供需或出现缺口,进而对港口形成较强支撑。总体来看,5 ...

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