今年3月下旬以来，流动性成为银行间市场引人关注的话题。不过，来自中国外汇交易中心的数据显示，2016年第一季度，货币市场流动性总体平稳，季末短期利率小幅回升。

　　在此背景下，债券收益率振荡下行，中短端利率下降幅度较大；与此同时，互换利率也振荡下行。值得注意的是，短端互换利率下降幅度较大。

　　季末短期利率小幅回升

　　回顾市场，资金面正是在年初之时迎来了逆转。“年初，受益于央行增量逆回购操作，货币市场资金面扭转上年末趋紧势头，同时央行还开展了中期借贷便利（MLF）操作，并扩大短期流动性调节工具(SLO)质押品及参与机构范围。”中国外汇交易中心分析人士向本报记者表示。

　　不过，受月末效应影响，1月资金价格仍然总体小幅上升。为保障春节前后市场流动性合理充裕，央行从1月29日起临时增加公开市场操作场次。2月18日央行发布公告，将每个工作日开展公开市场操作常态化。同时，央行配合使用MLF等工具，资金状况总体平稳，货币市场短期利率呈现春节前平稳、春节后下行的态势，月末受企业缴税等因素影响有所上升，但幅度有限。

　　但这样的开局之势并没有一成不变。自3月下旬开始，受季末 ...

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