2016,白酒龙头新一轮周期的起点。

(1)白酒行业仍将稳定增长并持续分化,龙头将进入新一轮向上周期。

尽管行业低速发展,但龙头明显优于行业。茅台在高端酒销量占比达到55%以上,洋河省外在河南、山东、安徽、浙江等占据当地销量前三名,古井在安徽的销售量是第2-4名的总和。未来消费者将选择性价比高的名优白酒产品,白酒龙头将进入新一轮向上周期。

(2)白酒龙头一季度基本面向好,印证龙头新一轮周期起点。调研显示一季度龙头增速较快。茅台一季度终端增速15-25%,经销商库存较低;五粮液大商终端零售增速在8-10%,部分经销商完成60-70%计划量,一季度预收账款有望维持高位;洋河一季度省内预计3-5%增长,省外多地占据销量前三名预计增速15-20%以上,整体增速8-10%左右。部分龙头公司开始提价。五粮液继去年提价后,春糖再次提高出厂价至679元,并取消30元补 ...

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