上市险企的2016年一季报披露大幕正在徐徐拉开。在中国人寿(601628,买入)发布一季度净利润同比减少55%至60%的预减公告后，中国平安(601318,买入)昨晚宣告一季度净利同比增长3.7%。

　　身处同一大环境下，仅有四个标的的保险板块为何会出现泾渭分明的业绩分化？隐遁于数据背后的故事，值得挖掘。

　　公司业务结构走向分化

　　眼下，保险行业正处于复杂的大环境中，资本市场波动、利率下行、费率改革渐进式推进等多重因素叠加。所有保险公司都难以回避利差收窄的趋势，上市险企也难独善其身。去年同期险企在股市赚得盆满钵满，高基数下今年一季度投资收益率出现下滑几乎是必然。

　　大环境虽然相同，但不同个体所表现出的“承受力”却大相径庭。剖析上市险企各自的业务结构，便可窥利润增速分化背后的玄机。

　　投资者习惯将已上市的中国人寿、中国平安、中国太保(601601,买入)和新华保险(601336,买入)视为保险四巨头， ...

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