摘要：中国政府必须“预先投入公共资金、承认中小型银行中正在累积的问题并主动对较弱的金融机构采取行动”——这些正是这台债务压缩机没有做的事情。

　　研究机构龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)称之为“神奇的债务压缩机”。在首次面对国有银行业的巨额不良贷款时，中国政府提出了一种看似巧妙的解决方案。

　　1999年，中国政府没有减记总额达1.4万亿元人民币(合2160亿美元)、相当于近20%国内生产总值(GDP)的不良贷款，而是专门设立了资产管理公司，以全额面值买下中国四大国有银行的不良贷款，用得到政府支持的10年期债券支付。2009年（经过10年的经济快速增长），当这些债券到期时，10年前收购的不良贷款仅相当于GDP的不到5%，从理论上来说，这让减记变得更容易。

　　面对外界对中国居高不下的债务与GDP比率日益加大的质疑，中国正在寻找另一台神奇的债务压缩机。然而，很多证据表明，第一台创造奇迹的债务压缩机在20年前之所以帮助避免了一场潜在的债务危机，只不过是因为它把那场危机推迟——到了今日。

　　本月早些时候，随着中国发布的第一季度经济数据，有关政府在债务 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html