2014年年初至今,银行间债券市场走出了一轮持续两年多的牛市行情,债券价格大幅上扬,收益率曲线不断下移且渐趋平坦。未来债市的走势有着诸多不确定因素,走势谨慎乐观。
CPI若持续上涨货币政策或将逆转
政策面上,中国经济在经历了长期高速增长之后,最近两年GDP增速出现了回落,2016年一季度我国GDP同比增长6.7%,基本符合市场的预期。当前,中国经济处在结构优化调整当中,经济增长动力不足,因此前期央行采取了偏宽松的货币政策,旨在通过货币政策刺激经济增长。
然而,大量的货币供给会导致未来CPI的上涨,今年3月CPI同比上涨2.3%,虽然与上月持平,但猪肉价格同比上涨28.4%,鲜菜价格同比上涨35.8%,使未来CPI有进一步上行的压力。从以往的调控政策看,CPI是央行最为重视的经济指标之一,央行不会容许CPI出现大幅的上扬。因此,随着CPI出现上行压力,央行很难出台更为宽松的货币政策,相反,如果CPI真的出现大幅上扬 ...
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