报告名称：林洋能源(601222)电站发展稳步前进
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-27
研究机构：招商证券
研究员：游家训,陈术子
股票名称：林洋能源
股票代码：601222
页数：3
简介：东部分布式巨人，并网超400MW：截至2016年4月25日，公司已签订各类光伏电站框架类协议储备项目达1.5GW以上，其中已并网发电的光伏电站容量为410MW。
预计2016年度上网电量约为4.8亿kWh，实现电费收入约4亿元；同时还有处于设计及在建状态的各类光伏电站装机容量约400MW。
公司项目发展稳步前进：在项目上选择上公司极其谨慎，避免了西部限电区域。目前在建项目以地面分布式为主，全额上网，项目IRR已经考虑补贴延迟等问题。
持续签署新项目：4月26日，公司与河南永城市人民政府签署战略合作协议，利用先进光伏发电技术，在永城市境内分期分批投资建设光伏电站，总装机容量拟定为200MW，规划总投资拟为18亿元。这体现了公司在持续获得项目上有较强能力。
能效服务逐步推进：目前公司积累了200家客户，分布在江苏、安徽、山东等地。预计2016年将达到1000家以上。商业模式为客户提供能效管理平台，随后为客户提供包括光伏发电在内的节能及清洁能源服务。
投资建议及评级：维持审慎评级，目标价45元
风险提示：限电范围继续扩大、补贴延迟超过预期

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