核心观点:一季度白酒板块超额收益明显,我们认为驱动板块上涨的主逻辑是自上而下的通胀预期和基建复苏,自下而上的终端动销向好和估值洼地价值。根据近期宏观经济指标和产业调研情况来看,二季度CPI和固定资产投资增速利好白酒行业逻辑短期无法证伪,4月高端酒一批价保持稳定,未出现明显的淡季回落现象,二季度"淡季转旺"行情可期,白酒动销有望继续超预期,且目前白酒板块整体估值较其他子行业仍具备一定优势。因此,我们认为二季度白酒股的配置逻辑不变,重点推荐:品牌力卓越的贵州茅台和五粮液、渠道力优秀的古井贡酒和洋河股份、改善力度十分突出的泸州老窖和沱牌舍得。

一季度白酒板块超额受益明显,跑赢上证综指18个百分点。一季度白酒指数上涨9.4%,同期上证综指下跌8.9%,大幅跑赢大盘18个百分点,超额收益极为显着。我们认为驱动白酒板块上涨的主逻辑是:自上而下来看,CPI持续提高至2.3形成通胀预期利好白酒提价,固定资产投资增速回升带动白酒消费;自下而上来看,白酒板块整体估值处于低位,行业终端动销持续向好,白酒股投资价值得到凸显。

提价预期下催生经销商补库行为,二季度量价 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html