“投资者不能以股票杠杆的逻辑来想象债券基金的杠杆，两者很不一样。”4月28日，华南一位公募基金的债券基金经理对21世纪经济报道记者表示，目前债券基金的平均杠杆率处于历史上的较低水平，本身风险并不大。

　　据中投证券投资，债券基金份额的高速增长将债基杠杆率稀释至2016年一季度末的121.33%，已降至5年低点。

　　记者在采访中获悉，债券基金的赎回暂时已经稳定，而从更远的时间看，尽管债券基金杠杆率不高，但对债市的流动性风险仍然不可掉以轻心。

　　债基杠杆率处于低位

　　4月份以来，债市出现了较大幅度的下跌。

　　截至4月25日的数据显示，利率债方面，十年期国债的收益率从4月初的2.836%涨到目前的2.928%，上涨了9个基点，五年期中期国债期货9月合约跌幅超过1%，从4月以来跌幅超过1%；信用债方面，5年期AA+企业债到期收益率由4月初的3.7%涨到目前超过4%，上涨超过30个基点。

　　“债券市场参与者现在基本都很谨慎，保持较低杠杆率。”国内某大型公募基金的固定收益部总监冯崆（化名）对21世纪经济报道记者表示，如果杠杆太高，一旦市场出现较大幅度的调整，那 ...

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