中金公司 [摘要] 1Q16业绩超预期森马服饰(002563)1Q16收入增长16.15%至19.23亿元，净利润增长24.53%至2.44亿元，扣非净利增长23.33%，EPS0.09元。 我们分析，收入方面：（1）一季度新开店不多，估计面积增长 ...
森马服饰(002563):未来有望持续抢占市场份额 买入评级
中金公司
[摘要]
1Q16业绩超预期森马服饰(002563)1Q16收入增长16.15%至19.23亿元，净利润增长24.53%至2.44亿元，扣非净利增长23.33%，EPS0.09元。
我们分析，收入方面：（1）一季度新开店不多，估计面积增长在2%左右，主要来自次新店贡献；（2）分品牌来看，森马增长8~9%、巴拉增长20%+；（3）分渠道来看，电商增长90%+、估计占比12%、在2.3亿左右，直营收入估计增长15%、加盟收入增长10%左右。
1Q16毛利率提升1.3PCT至36.87%，期间费用率上升1 ...
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