工研金融观察·2016年一季度·国际篇

　　2016年第一季度，全球经济延续“低增长、大分化”格局,总体疲弱的基本面并未显著改观。受美联储加息节奏放缓、大宗商品价格反弹等因素影响，投资者风险偏好上升，国际资金重新流入新兴市场，美元阶段性走软，全球股市大幅波动，发达经济体国债收益率总体走低。

　　展望下一阶段，全球经济有望保持温和增长，但将面临较多下行风险的挑战：一是政策风险。若美联储再次加息且节奏快于预期，新兴经济体恐将面临新一轮资金外流，或引致潜在金融风险的爆发；二是政治风险。英国“退欧”局势及巴西等新兴经济体爆发政治危机的可能性，或导致金融市场出现大幅波动，并加大全球经济复苏的不确定性；三是改革风险。以中国为代表的大型新兴市场经济体能否坚定推进结构性改革并取得实质进展，将对自身乃至全球增长引擎的恢复起到决定性作用。

　　全球经济走势回顾与展望

　　2016年第一季度，美国经济延续温和增长，欧洲经济小幅回落，日本经济仍然低迷，新兴市场的经济基本面有所改善但仍不稳定。在全球货币政策分化的大背景下，美联储加息节奏有所放缓，欧日加大货币宽松力度。根据IMF2016年4月 ...

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