卢俊杰老师毕业于复旦大学研究生，师从芮明杰、谢百三教授，主动放弃上海金融期货交易所的稳定高薪工作和大基金公司邀请，到上海巴菲特，传奇老师王宏老师处做高级研究员。从揣着皮蛋的五岁放牛娃到游刃于证券市场的前卫兵，对股市的低风险投资深有体会与心得。2016年应谢百三教授特邀，回母校复旦大学讲座，受到同学们的热烈欢迎，人满为患，反响强烈。现简录于下，以飨读者。

　　一、高风险特征

　　中国股市高风险的表现：牛短熊长，亏钱容易赚钱难。中国股市高风险的原因：高估值。

　　1、简单的市盈率对比显示，中国深市尤其是以创业板中小板为代表，估值之高显而易见。

　　2、最好的解释：资产方的行为。

　　在上市比较自由的美国、香港等市场，我们并未看到大规模的资产注入市场行为（无论是通过IPO还是重组注资）。2014年至今，中国IPO金额超过两千亿，通过增发等方式资产注入超过两万亿，融资规模之高居全球之冠。上证指数跌破3000点后，每个月仍有一两千亿的资产注入方案出炉。资产的拥有者最知道自己的资产值什么价，如果他们拼命的想把资产注入A股，除了A股估值贵，没有别的解释。价格是市场经济最好的指 ...

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