进入4月份以来，债券市场出现全面调整的迹象，利率债收益率反弹，信用利差反弹幅度更大。在此之前，大量银行委外资金源源不断地通过信托计划、基金等形式流入债市，在经历了两年债券牛市后，债市迎来调整，未来银行委外资金是否还会流向债市？博时基金副总经理邵凯表示，中长期来看，未来银行委外资金进入债市的大方向不会改变，但需要考虑到如果银行委外业务出现放缓，可能会对债市形成某种程度的流动性冲击。未来将会重点关注银行资金的委外情况，继续拓宽与相关银行的合作，加强固定收益类产品的创新设计、投研能力以及风险控制能力。
委外资金流入债市
邵凯分析，银行委外资金源源不断地流入债市，是内生于当前经济金融环境和增长阶段的趋势。
首先，从经济环境上看，中国经济的增长中枢处于下移阶段，企业的ROA（资产回报率）也不断下滑。企业部门ROA的下滑一方面使得私人部门缺乏加杠杆激励，降低了私人部门的贷款需求；另一方面，企业盈利能力的下降，也增加了信贷的违约风险，使得银行的风险偏好也持续下移。在私人部门信贷需求和银行风险偏好不断下移的同时，为了保增长依然保持了较高的M2增速，这使得银行拥有了大量冗余资 ...
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