申万宏源 胡翔 王丛云

　　公司2016 年一季度实现营业收入6.75 亿，同比减少50.07%，环比减少44.35%；实现归属于母公司股东的净利润2.79 亿，同比减少59.07%，环比增长1.09%，业绩符合预期。2016 年一季度末,公司总资产767.14 亿元，归属母公司股东净资产134.15 亿元，分别较年初增长4.81%和下降1.26%。加权平均ROE 为2.06%，同比下降5.29 个百分点。

　　经纪业务、利息净收入和投资收益同比下滑是营业收入下降的主要原因。2016 年Q1 公司经纪业务净收入同比下滑41%，一方面市场日均成交金额同比下滑19%，虽然公司经纪业务市场份额同比由0.97%上升到1.03%，但对冲效果并不明显；另一方面公司佣金率同比大幅下降，由0.056%下降到0.039%。利息净收入同比下降1048%，3 月末融资融券余额为94.66 亿，同比下降39%；买入返售金融资产规模同比增长242%，但规模 ...

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