中信建投证券

　　事件

　　公司发布2016年一季报,业绩超预期。2016Q1公司实现营业收入2.49亿元,同比增长22.70%,归母净利润0.16亿元,同比增长148.91%,其中扣非归母净利润0.13亿元,同比增长148.73%。

　　简评公司2016年Q1业绩大幅增长,主要来自于:

　　(1)订单持续增加提升销售收入。

　　(2)毛利率大幅提升,期间费用率控制有力。2016年Q1公司生产优化效果明显,综合毛利率继续大幅提升3.35pct至38.64%。此外,2016年Q1公司期间费用率同比下降0.11pct,其中管理费用率、财务费用率分别同比下降1.57、0.94pct,而公司销售费用率同比提高2.4pct,主要原因是随着销售收入的增长,职工薪酬及运输费用增加,销售费用同比增长39.68%。由于本期营业收入增长及销售回款良好,2016年Q1现金流量净额同比较上年同期增加77.13%

　　(3)上年同期净利润基数较小。上年同期净利润为631万元,低基数导致2016年公司净利润的增长幅度远高于营业收入的增长幅度。

　　2016全年公司业绩驱动:自定制类产 ...

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