银河证券

　　投资要点:

　　事件:公司公告2015年年报和2016年一季报。

　　业绩平稳增长,同比增速加快。公司2015年全年营业收入21.85亿元,同比增速20.59%,归属于上市公司股东净利润8253万元,同比上升10.03%,每股收益0.55元/股。2016年Q1公司实现营业收入2.68亿元,同比上升19.36%,归属上市公司股东净利润559.23万元,同比上升94.51%,同比增幅较大主要是由于去年同期基数较低。

　　盈利能力稳定,期间费用控制良好,现金状况有所改善,资本结构得到优化。公司2015年全年综合毛利率13.54%,同比上升0.03pct,净利率下降0.51pct 至3.8%,公司毛利率基本持平而净利率有较大的下滑,主要由于税金以及资产减值损失的大幅增长。期间费用率小幅下降0.01pct 至4.26%,销售和财务费用率分别下降0.06pct、0.03pct 至1.02%、0.86%;管理费用率上升0.08pct 至2.38%。公司经营性净现金流量为-467.94万元,较去年-5800.87万元大幅上升91.93%,上市后公司现 ...

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