核心观点：政治局会议提出“保持股市健康发展”“关注物价变化”。国资委决定由诚通集团对中国铁物实施托管，“14 宣化北山债”、“14 海南交投 MTN001”取消提前还钱，部分信用债风险缓释。商品房销售继续向好，土地成交改善，一线受调控影响，需求向二三线蔓延。高炉开工率继续回升，钢厂库存下降，显示需求恢复仍强于供给，企业补库。无期货与库存的水泥价格连涨 7 周，地产建筑链条恢复明显。

　　工业品价格存在获利回吐风险，黄金和农产品价格继续上涨。菜价降，猪价涨，通胀温和，预计 4 月 CPI、PPI 同比 2.4%、-3.9%，分别比上月回升 0.1、0.4 个百分点，货币政策进入观察期。货币市场利率回落，国债收益率略降，信用利差上升，美元大跌，人民币汇率大涨。潜在的风险点来自二线房市调控、低效产能复工、信用债违约频发、通胀预期、期市调控等。

　　下游：商品房销售和土地购置继续向好。4 月 1-29 日，30 个大中城市商品房成交面积同比 61%，其中一线（2.1%）、二线（88.5%）、三线（51%）。一线受调控影响回调，需求蔓延至二三线。土地成交热度不减，4 月 24 日当周 ...

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