一季度以来，在上游锌冶炼企业减产以及下游需求持续改善的支撑下，伦锌和沪锌创出年内新高1958美元/吨和15500元/吨。鉴于美国继续推迟加息、国内宏观环境进一步改善，叠加供给侧改革和需求改善形成的共振，我们认为，锌价仍有进一步上行的空间。

国内经济回暖迹象明显

今年以来，政府推出一系列稳定经济增长的措施，目前初现成效。数据显示，一季度GDP同比增长6.7%，虽然较去年四季度有所放缓，但符合市场预期，且依然处于6.5%至7%的政府目标范围。与此同时，前3个月全国固定资产投资同比增加10.7%，较前两个月提高0.5个百分点，且呈现继续回升态势，其中房地产开发投资同比增加6.2%，增速较前两个月高3.2个百分点；前3个月社会消费品零售总额累计同比增长10.3%，增速较前两个月回升0.1%，同样呈现继续回升态势。海关数据显示，1-3月，进出口贸易同比下降5.9%，3月当月同比增长8.6％，扭转了此前的负增长态势。工业增速的明显回升与制造业的企稳进一步佐证了经济的改善，国家统计局公布的数据显示，1-3月，规模以上工业企业利润总 ...

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